稳定币转折点来临？美众议院对STABLE法案进行大调整

3 月 26 日，美国众议院提出《稳定币透明与问责促进账本经济法案》（STABLE Act，简称 STABLE 法案）修订版本，对 2 月 5 日的草案进行了大幅调整。

该法案旨在规范支付型稳定币，建立新型合规机制，扩大监管权力，并明确有关以美元为支撑的数字资产发行和使用的关键定义。

2025 年的 STABLE 法案由威斯康星州共和党众议员 Bryan Steil 和阿肯色州共和党众议员 French Hill 正式提出，致力于构建联邦层面的支付稳定币发行框架。

此外，该法案将合格发行机构划分三类：联邦监管机构、经货币监理署批准的非银行实体，以及在认证制度下运营的州级许可机构。

新增条款与结构性变化

与 2 月初的初稿相比， 3 月 26 日的修订版引入了几项实质性变更。

更新后的法案明确将各种金融产品，如证券、存款和信用社账户，排除在“支付稳定币”的定义之外。这一排除规定让开发者和机构在该法案所界定的合格范围方面有了更清晰的法律认知。

新草案要求由注册公共会计师事务所对每月的储备金证明进行核实，并要求首席执行官和财务官员对这些报告的准确性进行认证。

故意提交虚假认证可能会面临最高 100 万美元的刑事罚款或 10 年监禁的刑事处罚。这些认证条款在 2 月版本中是没有的。

进一步的更新包括审查和批准新稳定币发行者的详细程序。修订后的草案为联邦监管机构设定了决策期限，提供了正式的上诉权利，并允许申请人在被拒后重新申请。

监管机构还必须向国会提交关于未决申请处理时间的年度报告。

密歇根州共和党众议员 Bill Huizenga 是该法案的原始共同提案人，他在 X 平台上强调了该法案的重要性。他表示：

“稳定币有潜力简化我们的支付系统，并彻底改变我们的资金转移方式。我很自豪能与众议员 Bryan Steil 和众议员 French Hill 一起成为这两项法案的原始共同提案人，并期待下周的修订审议。”

规则制定与行业协调

一个关键的新增内容是，要求监管机构在法案颁布后的 180 天内启动规则制定程序，以明确申请要求，并简化对资本充足实体的审批流程。

该法案还为使用公共、去中心化网络的发行人提供了明确保护，阐明这种设计选择不应成为被拒的理由，这对基于区块链基础设施进行开发的开发者来说是一项重要保障。

2 月和 3 月的版本都旨在将支付稳定币排除在证券分类之外。然而，新版本更全面地修订了《投资顾问法》、《证券法》、《交易法》和《证券投资者保护法》下的相关法规，以确保在金融监管中的一致待遇。

更新后的 STABLE 法案将对去中心化稳定币和非支付稳定币的处理整合到一项单一的研究条款中，并重新构建了其在国际互操作性方面的处理方式。

根据修订后的第 10 条，财政部将与外国司法管辖区进行协调，以评估可比性并支持跨境稳定币的使用，取代了早期草案中独立的对等条款。

附加条款

3 月 26 日的法案对稳定币发行人施加了严格的储备标准，要求由现金等价资产（如国库券或活期存款）进行全额支持。

它还禁止发行人向通证持有者支付收益，并将发行人的活动限制在发行、赎回和托管服务等核心功能范围内。

为了保护消费者，该法案还包括一些条款，明确美国政府不为稳定币提供保险，并禁止任何与此相反的虚假陈述。违反规定可能会根据现有的联邦法律引发民事处罚或刑事诉讼。

3 月 26 日的修订表明，国会两党在正式化稳定币监管以及使金融政策适应区块链原生支付系统方面正达成共识。

此外，它也反映出对在金融科技和传统银行业交叉领域运营的开发者和机构的需求有了更强的回应。

预计美国众议院金融服务委员会将在未来几天对该法案进行修订审议。审议期间，委员会委员将研究各方观点并讨论修正案。